市盈率和凈資產收益率的投資決策有效性研究.pdf

1、在股權分置改革完成后，中國內地資本市場上的流通股與非流通股被人為的割裂開來，產業(yè)資本將和金融資本同場博弈。金融風暴的突然襲擊導致全球的資本市場與實體經濟都有大幅下跌，使得前期的價值投資理念不能很好的為資本市場服務，在這樣的大背景下，對上市公司價值評估的研究有著重要的意義。
　　 本文的研究數(shù)據(jù)主要來自北京工商大學的銳思數(shù)據(jù)庫。論文的研究內容分為六章，第一章緒論，詳細介紹了文章研究的背景、研究問題、研究目的和研究意義。第二章闡述基

2、本理論，首先介紹了相關的國內外研究現(xiàn)狀，并對價值投資模型的發(fā)展做了詳細的描述，自然地引出了費森-奧爾森估值模型。第三章模型推導與研究假設，從費森—奧爾森基本模型的介紹推導至研究所應用的理論公式，同時設定本文的三個研究假設，并在這一章設計了檢驗研究假設的路徑，明確了本文的研究目標。第四章是數(shù)據(jù)整理與統(tǒng)計處理。首先介紹了本文的研究方法，其次說明了數(shù)據(jù)樣本的來源、選樣原則、樣本量分析，并對其進行了描述性統(tǒng)計。第五章是描述性統(tǒng)計研究結果與分析，

3、對數(shù)據(jù)處理結果進行充分的解釋，并進行比較分析。第六章結論與展望，概括研究結論，并分析本研究的局限性及可進行的后續(xù)研究，并說明了本文研究的缺陷與不足以及需要改進的地方。最后是參考文獻。
　　 文章的研究否定了假設一:“未來凈資產收益率高則市盈率就高”，但肯定了假設二和假設三:“當期凈資產收益率高則市凈率高”以及“市盈率高則未來盈余增長率就高”。文章主要從財務指標的形成機制與其內在聯(lián)系方面進行分析，以期能在價值投資理念和投資方法上提