我國私募股權投資基金退出方式比較研究.pdf

1、私募股權投資基金在我國起步于20世紀90年代，近些年來隨著市場化水平的提高，其在我國的發(fā)展速度也越來越快。在私募股權投資基金運行全過程中，最后的退出至關重要，它直接決定了一次投資是否成功。因此，籌劃并完成好退出，具有現實的研究意義。
　　本文按照“私募股權投資基金及退出方式-各退出方式優(yōu)劣及績效水平與風險點-退出具體案例-我國的現狀與存在問題-問題原因分析-簡要研究結論與政策建議”的邏輯順序，借鑒國內外成熟的研究方式及理論成果，在

2、對私募股權投資基金及其退出進行闡述的前提下，介紹目前市場上常見的幾種退出方式，結合我國私募股權市場2008年以來的相關數據及具體案例，對各退出方式的績效水平與風險點及私募資本的選擇意愿進行分析比較。研究認為:首次公開發(fā)行是回報率最高且最受基金歡迎的方式但實現難度高，總體占比較低;新三板市場退出近年發(fā)展迅速，但交易雙方信息不對稱，市場不成熟，交易價格存在泡沫;兼并收購退出成本低、方式靈活且近年回報率高，但交易方選擇范圍較小并應防范因內控制

3、權喪失導致的企業(yè)內部阻力;股權回購交易方式靈活、退出快且能夠基本保證投資收益，但應關注回購方遠期履約能力及對賭協(xié)議的法律效力;清算則是止損的選擇。
　　通過分析我國私募股權投資基金退出方式的風險點、現狀及退出案例，以及對退出方式的比較結果，歸納目前推退出方式上存在的問題及其原因，最后針對前述問題及原因，為進一步完善退出機制，從規(guī)范法律法規(guī)及監(jiān)管體系、構建多層次市場體系、加快專業(yè)人才隊伍培養(yǎng)及探索新經濟形勢下符合市場發(fā)展形勢與路徑的