上市公司濫用股票期權激勵的法律規(guī)制研究.pdf

1、在20世紀50年代，股票期權激勵制度作為一項長期激勵方式誕生于美國，是為了能夠有效地解決現(xiàn)代企業(yè)在經濟發(fā)展過程中，所有權與經營權相分離而導致公司股權所有者與管理層利益不一致問題的基礎上形成的。但是，隨著股票期權激勵制度的發(fā)展與應用，該制度的負面效應逐漸顯現(xiàn)，使其淪為了管理層尋租的工具。特別是在盛極一時的美國安然公司“轟然倒下”之后，讓人們不得不反思該制度中所蘊含的巨大的道德風險。在我國，該制度的發(fā)展還并不成熟，理論和實踐與資本市場國家相

2、比還相去甚遠，所以更需要通過對相關法律的完善，來遏制股票期權激勵機制被濫用的現(xiàn)象。本文旨在厘清股票期權制度固有缺陷的基礎上，對實踐中該制度被濫用的具體表現(xiàn)進行歸納分析，指出國家監(jiān)管適當介入的必要性，同時對我國股票期權濫用的法律規(guī)制現(xiàn)狀進行反思，提出相應的對策。全文除去引言和結論外，分為四個主要部分。
　　第一部分：經濟法視野中上市公司股票期權激勵之濫用。該部分主要通過挖掘出導致股票期權被濫用的制度缺陷以及歸納實踐中股票期權激勵濫用

3、的具體表現(xiàn)來分析出股票期權濫用的規(guī)制與經濟法的契合，發(fā)現(xiàn)股票期權的濫用已經造成了經濟法所欲保護的社會公共利益的損害，并以此來證成經濟法規(guī)制股票期權激勵濫用的正當性與必要性。
　　第二部分：我國上市公司濫用股票期權激勵法律規(guī)制之評析。該部分主要對我國股票期權激勵監(jiān)管相關立法以及制度構架進行分析，從法律體系、行權期間設計合理性、激勵對象范圍、薪酬與考核委員會獨立性、信息披露以及股東司法救濟機制途徑六個方面發(fā)現(xiàn)我國股票期權濫用法律規(guī)制的

4、不足。
　　第三部分：美國上市公司濫用股票期權激勵法律規(guī)制之考察。該部分以美國作為參照對象，主要介紹了美國股票期權法律規(guī)制的發(fā)展以及具體構成。系統(tǒng)研究了美國為規(guī)制股票期權的濫用而出臺的諸多法律法規(guī)和政策，以期為完善我國股票期權激勵法律規(guī)制提供借鑒。
　　第四部分：我國上市公司濫用股票期權激勵法律規(guī)制之完善。該部分作為全文的重點，是在第二部分提出的我國法律規(guī)制不足的基礎上，參考第三部分美國股票期權法律規(guī)制相關規(guī)定，從股票期權制