美國(guó)貨幣政策對(duì)我國(guó)產(chǎn)出的溢出效應(yīng)研究.pdf

1、近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的步伐日益加快，全球經(jīng)濟(jì)與金融迅速成為一個(gè)相互聯(lián)系的整體，各國(guó)貨幣政策相互影響。特別是作為國(guó)際貨幣美元的主權(quán)國(guó)美國(guó)，其貨幣政策稍微有所變動(dòng)就能牽動(dòng)全世界的目光。2007年美國(guó)爆發(fā)大規(guī)模的次貸危機(jī)，進(jìn)而演變成全球的金融危機(jī)，在這次危機(jī)面前，美國(guó)實(shí)施量化寬松貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，以期望鞏固其頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)地位。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四輪的量化寬松貨幣政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大的影響。2013年6月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次調(diào)整量化寬松貨幣政策，引

2、發(fā)了全球金融市場(chǎng)的恐慌，股票和債券遭遇大量拋售，新興經(jīng)濟(jì)體資本大量外流，全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷。美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，也是中國(guó)最為重視的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作伙伴，雙方在經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易等領(lǐng)域往來(lái)密切，兩國(guó)的政策聯(lián)動(dòng)性也特別密切。此次金融危機(jī)中，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也頗受影響，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了從高速增長(zhǎng)到中高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。因此，我國(guó)有必要特別關(guān)注和評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向，采取及時(shí)有效的措施，從而嚴(yán)防經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。綜合前述因素，這就為我們研究美國(guó)貨幣政策對(duì)我國(guó)

3、的溢出效應(yīng)和傳導(dǎo)渠道等問(wèn)題提供了契機(jī)。
　　本文結(jié)合貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，重點(diǎn)分析美國(guó)貨幣政策對(duì)我國(guó)的溢出效應(yīng)。首先，本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，總結(jié)了美國(guó)貨幣政策的實(shí)施進(jìn)程及效果，進(jìn)而對(duì)貨幣政策溢出效應(yīng)的含義、理論分析和傳導(dǎo)渠道等問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)歸納。其次，在理論分析之后，本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)，著重對(duì)貨幣政策溢出效應(yīng)的存在性和傳導(dǎo)渠道進(jìn)行了實(shí)證研究。通過(guò)分析脈沖響應(yīng)和方差分解結(jié)果，本文得出結(jié)論:美國(guó)貨幣政策