基于風險投資視角的非住宅類地產(chǎn)項目評估研究.pdf

1、近年來,房地產(chǎn)行業(yè)的興衰極大程度的影響著我國的經(jīng)濟。而隨著通貨膨脹的加劇、政府宏觀調(diào)控力度的加大和各種房產(chǎn)相關(guān)稅賦的調(diào)整,普通類房地產(chǎn)投資的風險和回報,都將越來越難以達到預期的效果。
　　相對于擁有成熟的投資決策分析框架的一般領(lǐng)域風險投資來說,傳統(tǒng)住宅和商鋪的投資分析框架尚不清晰,住宅類地產(chǎn)以外地產(chǎn)項目的投資框架更無從考量。然而對于風險投資機構(gòu)來說,如何更加嚴謹?shù)脑u估投資項目的各個指標,如何更加精準的把控投資風險,是進行投資決策時

2、必不可少也至關(guān)重要的問題。尤其對于非住宅類地產(chǎn)項目,它受開發(fā)周期、投資、經(jīng)濟發(fā)展和政策影響都比較大,整個過程的風險都是大于常見的純住宅房地產(chǎn)項目。
　　伴隨著中國市場經(jīng)濟制度的發(fā)展與完善,投入到商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的資金也逐漸增多,與地產(chǎn)項目相關(guān)聯(lián)的個人、機構(gòu)也日漸增加,這就要求項目開發(fā)前期階段的信息,特別是可行性研究階段的投資評估,要更加豐富、準確,提高系統(tǒng)化和規(guī)范化的程度,否則將有可能產(chǎn)生連鎖風險和危機。
　　基于普通行業(yè)風險投

3、資評估的相關(guān)研究成果,本文通過文獻研究、案例分析、專家訪談等方法并參考實際經(jīng)驗,總結(jié)歸納出一個非住宅類地產(chǎn)項目投資評估分析的要素框架。在此框架內(nèi),影響風險投資機構(gòu)投資評估非住宅類地產(chǎn)項目的主要因素有:國家宏觀政策及區(qū)域規(guī)劃、市場供需與競爭情況、項目本身特征、創(chuàng)業(yè)團隊以及財務(wù)測算,其中財務(wù)測算是風險投資機構(gòu)最為看重也最容易衡量的定量的指標。最后,根據(jù)本文提出的評估框架與指標,對三個非住宅類地產(chǎn)項目進行了案例分析與評估,展示了框架的適用性與