內(nèi)部控制有效性對上市公司并購績效的影響分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和資本市場的快速發(fā)展，國內(nèi)外并購活動成為了企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式，如何有效調(diào)控和應(yīng)對風(fēng)險、提高并購財務(wù)效應(yīng)成為并購決策的重要課題。內(nèi)部控制作為企業(yè)對內(nèi)外部經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督管理的重要制度，能夠在一定程度上抑制企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險因素的產(chǎn)生，對發(fā)現(xiàn)和控制企業(yè)外部經(jīng)營風(fēng)險和內(nèi)部管理風(fēng)險具有關(guān)鍵的作用，研究內(nèi)部控制有效性對企業(yè)并購后績效變化態(tài)勢的影響具有顯著的理論意義和實(shí)踐意義。
　　目前研究內(nèi)部控制整體有效性對并購績效的影響以

2、及對比分析內(nèi)部控制五要素對績效影響差異的文獻(xiàn)相對較少，到2011年我國的內(nèi)部控制規(guī)范體系才逐步完善和成熟，針對這一現(xiàn)狀，本研究將創(chuàng)新性的從內(nèi)部控制整體有效性和五要素有效性水平兩個角度分別研究在內(nèi)部控制體系健全和企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)成熟之后的內(nèi)部控制有效程度對并購后財務(wù)績效變化值產(chǎn)生的影響。本研究主要具體內(nèi)容如下：首先對目前我國企業(yè)的內(nèi)部控制現(xiàn)狀和并購現(xiàn)狀做出詳細(xì)分析。其中，內(nèi)部控制現(xiàn)狀分析主要從內(nèi)部控制建設(shè)和內(nèi)部控制信息披露兩部分進(jìn)行分析，

3、上市公司并購的現(xiàn)狀分析主要從縱向的并購發(fā)展趨勢和橫向的行業(yè)并購對比兩個角度進(jìn)行分析；其次在對內(nèi)部控制和并購市場的現(xiàn)狀做出分析的基礎(chǔ)上，針對內(nèi)部控制各要素有效性和內(nèi)部控制整體有效性對企業(yè)并購財務(wù)績效變化的作用機(jī)制和影響路徑進(jìn)行理論分析，并根據(jù)各理論分析提出相應(yīng)的六個研究假設(shè)；另外再根據(jù)對相關(guān)文獻(xiàn)的查閱以及本研究所要達(dá)到的研究目的和特點(diǎn)即根據(jù)2011年內(nèi)部控制體系較為完善后的企業(yè)內(nèi)部控制有效性衡量方式建立指標(biāo)體系并進(jìn)行實(shí)證分析。將內(nèi)部控制信

4、息披露和內(nèi)部控制具體內(nèi)容兩者相結(jié)合建立內(nèi)部控制指標(biāo)體系，同時應(yīng)用熵值法確定體系內(nèi)的具體指標(biāo)權(quán)重并最終建立本研究的各解釋變量。本研究以2012年完成并購的滬深300成分股企業(yè)作為研究樣本，本研究的研究時間跨度為四年，將并購?fù)瓿僧?dāng)年2012年到并購?fù)瓿珊蟮诙?014年各績效值與并購前一年2011年績效值的差額作為本研究的被解釋變量，各績效值分別為凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率和每股收益，分別表示企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、發(fā)

5、展能力和股東獲利能力。根據(jù)對績效影響因素的相關(guān)研究選取公司規(guī)模、董事會規(guī)模、并購規(guī)模、股權(quán)集中度和資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量。實(shí)證分析部分則包括描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析和回歸分析三部分，分別對內(nèi)部控制五要素有效性和內(nèi)部控制整體有效性對并購?fù)瓿珊罂冃ё兓瘧B(tài)勢的影響情況進(jìn)行研究分析；最后根據(jù)本研究的實(shí)證分析結(jié)果總結(jié)出相應(yīng)的分析結(jié)論和建議，結(jié)論即內(nèi)部控制整體有效性、內(nèi)部環(huán)境有效性、風(fēng)險評估有效性、控制活動有效性、內(nèi)部監(jiān)督有效性對并購績效有正效應(yīng)，信