我國上市公司股權結構與盈余管理相關性實證研究.pdf

1、隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，上市公司的財務報告的利用率和關注度日益增加，影響證券市場投資者投資行為以及上市公司各利益相關方經濟活動的會計盈余信息的重要性也越來越突出。然而我國上市公司公開披露的會計信息在真實性、可靠性和完整性方面都存在不同程度的欠缺。二權分離背景下產生了委托代理問題和信息不對稱問題，代理人為了實現(xiàn)自己的利益目標，有可能利用自己在公司治理中的優(yōu)勢地位進行盈余管理，這就有可能損害到上市公司以及各利益相關方的利益。盈余管理的存

2、在，是上市公司內部治理機制的缺陷和外部監(jiān)督管理不足共同作用的結果。上市公司股權結構是影響治理機制的重要方面。研究股權結構與盈余管理的關系對我國上市公司改善治理機制，降低盈余管理程度具有重要的理論和實踐意義。
　　 本文首先對國內外研究股權結構與盈余管理關系的相關文獻進行梳理，根據(jù)研究需要對股權結構與盈余管理進來了定義，并從委托代理理論和信息不對稱理論角度闡述了盈余管理的理論基礎。然后，根據(jù)我國2011年滬深兩市全部上市公司的總體

3、情況，分析了我國上市公司股權結構的現(xiàn)狀和盈余管理的動機和手段。在此基礎上，本文選取2011年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，采用修正的瓊斯模型計算出可操縱性應計利潤的絕對值作為盈余管理程度的替代變量，并經過單樣本T檢驗，用以驗證我國A股上市公司是否存在盈余管理。然后通過建立多元回歸模型驗證盈余管理程度與股權集中度、股權制衡度、國有股權比例、股權流通性、管理層持股比例、機構投資者持股比例的關系。最后，根據(jù)本文的研究結論，提出了相應的政策建

4、議。本文共分為五個部分:
　　 第一部分為緒論，詳細闡述了本文的研究背景與意義，在此基礎上，對此課題的國內外研究現(xiàn)狀進行了全面梳理和評述，并結合前人的研究成果闡述了本文的研究思路和方法，最后提出了本文可能的創(chuàng)新點與不足之處。
　　 第二部分為相關理論綜述，首先分別介紹了股權結構與盈余管理的相關概念，并結合本文的研究需要，對股權結構和盈余管理進行了定義，然后對盈余管理的理論基礎進行了詳細闡述。
　　 第三部分為現(xiàn)狀

5、分析，利用excel和SPSS17.0統(tǒng)計軟件對2011年我國全部上市公司進行總體分析，描述了我國上市公司股權結構的特征，以及目前我國上市公司實施盈余管理的動機和手段。
　　 第四部分為實證研究，首先利用SPSS統(tǒng)計軟件按照本文建立的模型，驗證了我國A股上市公司盈余管理的存在，再檢驗了股權結構對盈余管理程度的影響，并對驗證結果進行了歸納和分析。
　　 第五部分為總結，對全文的研究進行了歸納概況，以此為基礎提出了幾點改善我

6、國上市公司盈余管理行為的建議，并展望了以后進一步研究的方向。
　　 實證研究結果表明:(1)上市公司股權越集中于第一大股東，盈余管理程度越明顯。(2)由于我國上市公司第一大股東相較其他股東，具有絕對優(yōu)勢，其他大股東難以對第一大股東形成有效制衡，導致大股東之間相互妥協(xié)。第二到第五大股東持股比例與盈余管理程度正相關。(3)國有股權主體缺位，導致國有股持股比例與盈余管理程度正相關。(4)流通股比例越高，越有助于降低盈余管理程度。(5)