實(shí)物期權(quán)法在企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用——以N公司并購(gòu)案為例.pdf_第1頁(yè)
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1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程,企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁。并購(gòu)是企業(yè)資源整合和優(yōu)化配置的重要方式,其核心問(wèn)題之一是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。常用的企業(yè)并購(gòu)估值方法,所運(yùn)用的定量評(píng)估工具大多是剛性的,沒(méi)有考慮到并購(gòu)過(guò)程中,企業(yè)在不確定性情況下所擁有的選擇權(quán)所帶來(lái)的價(jià)值。因此,有時(shí)不能夠充分的評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值,會(huì)誤導(dǎo)交易雙方做出錯(cuò)誤決策,甚至喪失難得的投資機(jī)會(huì)。
  在企業(yè)并購(gòu)估值中應(yīng)用實(shí)物期權(quán)理論,能夠很好地彌補(bǔ)傳統(tǒng)的估值方法對(duì)于不確定性情況的適用性不

2、足。實(shí)物期權(quán)強(qiáng)調(diào)了并購(gòu)活動(dòng)所帶來(lái)的戰(zhàn)略層面的價(jià)值,也強(qiáng)調(diào)了企業(yè)對(duì)于不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的重視和處理方式??梢哉f(shuō),實(shí)物期權(quán)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一種重新把握機(jī)會(huì)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造價(jià)值的新視角和思維模式。
  本文對(duì)實(shí)物期權(quán)理論進(jìn)行了系統(tǒng)的介紹,并由此進(jìn)一步介紹了實(shí)物期權(quán)估值法應(yīng)用于企業(yè)并購(gòu)估值的適用性和有效性。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文主要采用了案例分析的方法,以N公司并購(gòu)案為例,將實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用到了N公司的價(jià)值評(píng)估當(dāng)中,為實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用在并購(gòu)企

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